મુંબઈ: સપ્ટેમ્બર 2024 થી નિફ્ટીએ બહુ ઓછું વળતર આપ્યું હોવાથી, ઘણા રોકાણકારો વધુ સારી તકોની શોધમાં ફ્રન્ટલાઈન ઇક્વિટીઝથી આગળ જોઈ રહ્યા છે. પરંતુ ઇતિહાસ સૂચવે છે કે ઇન્ડેક્સમાં લાંબા સમય સુધી સ્થિરતાનો સમયગાળો ઘણીવાર આગળ મજબૂત લાભ માટે પાયો નાખે છે. એડલવાઈસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના એક અભ્યાસમાં જાણવા મળ્યું છે કે છેલ્લા 25 વર્ષોમાં, જે રોકાણકારોએ નિફ્ટીમાં બે વર્ષના સપાટ પ્રદર્શન પછી રોકાણ કર્યું હતું, તેઓએ એક અને ત્રણ વર્ષના સમયગાળામાં મોટાભાગે મજબૂત વળતર મેળવ્યું હતું.
નિફ્ટીનો બે વર્ષનો કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ સપાટ રહ્યો હોય તેવા 11 કિસ્સાઓમાં, રોકાણકારોએ નવ કિસ્સાઓમાં પછીના વર્ષે 13% થી 50% વળતર મેળવ્યું હતું. જેઓ ત્રણ વર્ષ માટે રોકાણ કરેલા રહ્યા હતા, તેઓએ 11 માંથી આઠ પ્રસંગોએ 10% થી 40% ની વાર્ષિક વળતર મેળવ્યું હતું, એમ અભ્યાસમાં જણાવાયું છે. નિફ્ટી છેલ્લા એક વર્ષમાં 3.52% ઘટ્યો છે અને બે વર્ષથી લગભગ સપાટ રહ્યો છે. ફંડ મેનેજરોએ જણાવ્યું હતું કે લાર્જ-કેપ્સનું વેલ્યુએશન, જે નિફ્ટીનો ભાગ છે, તે મિડ-કેપ્સ અને સ્મોલ-કેપ્સ કરતાં સસ્તું છે.
“જોખમ-વળતર સ્પષ્ટપણે હવે લાર્જ-કેપ્સની તરફેણમાં છે,” એમ મીરા એસેટ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર નીલેશ સુરાણા કહે છે. “સતત FII વેચાણે લાર્જ-કેપ્સને ખાસ કરીને સસ્તા બનાવ્યા છે, અને ડબલ-ડિજિટ અર્નિંગ ગ્રોથની સાથે PE મલ્ટીપલ વિસ્તરણ માટે નોંધપાત્ર અવકાશ છે.” નિફ્ટી એક વર્ષના અંદાજિત પ્રાઇસ ટુ અર્નિંગ્સ (PE) ના 18.5 ગણા પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે બે વર્ષ પહેલાં 24 ગણા હતો, જ્યારે પ્રાઇસ-ટુ-બુક વેલ્યુએશન 30-40% સસ્તા છે, એમ તેમણે જણાવ્યું હતું.
નિફ્ટી 50 સપ્ટેમ્બર 2024 માં 26,277 ની ટોચે પહોંચ્યો હતો, ત્યારબાદ વૈશ્વિક ટેરિફ આંચકાને કારણે એપ્રિલ 2025 સુધીમાં 21,744 પર આવી ગયો હતો. ત્યારબાદ તે જાન્યુઆરી 2026 માં 26,373 ના નવા ઉચ્ચ સ્તરે પાછો ફર્યો હતો, પરંતુ યુએસ-ઇઝરાયેલ-ઈરાન સંઘર્ષ અને વિદેશી વેચાણના નવીકરણને કારણે જૂન 2026 સુધીમાં 23,500 પર સરકી ગયો હતો.
એડલવાઈસ મ્યુચ્યુઅલ ફંડના અભ્યાસમાં જણાવાયું છે કે નબળાઈનો વર્તમાન તબક્કો 2013 માં યુ.એસ.માં ‘ટેપર ટેન્ટ્રમ’ સાથે સરખામણી કરવા જેવો છે, જ્યારે તત્કાલીન યુ.એસ. ફેડના ચેરમેન બેન બર્નાન્કેની ટિપ્પણી કે કેન્દ્રીય બેંક તેના મોટા માસિક બોન્ડ-બાયિંગ પ્રોગ્રામને ધીમો કરી શકે છે, તેણે વૈશ્વિક ઇક્વિટીઝમાં વેચાણ શરૂ કર્યું હતું. જોકે, નાણાકીય સલાહકારો આ સમયે એકસાથે રોકાણ સામે ચેતવણી આપે છે. “વર્તમાન PE ઐતિહાસિક રીતે લાંબા ગાળાના રોકાણકારો માટે ઉત્તમ પ્રવેશ બિંદુ સાબિત થયા છે. વૈશ્વિક વાતાવરણને ધ્યાનમાં રાખીને રોકાણને તબક્કાવાર કરવું અને ‘બાય ઓન ડિપ્સ’ અભિગમનો ઉપયોગ કરવો વધુ સારું છે,” એમ ફિનકોડ એડવાઇઝરી સર્વિસિસના ડિરેક્ટર અમિત સાહિતા કહે છે.
