શેરબજારમાં ફરી એકવાર ભૂકંપ જેવું દ્રશ્ય જોવા મળી રહ્યું છે. છેલ્લા 9 ટ્રેડિંગ સત્રોમાં, વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FII) એ ભારતીય બજારોમાંથી લગભગ 27000 કરોડ રૂપિયા પાછા ખેંચી લીધા છે. આ વેચવાલીનો શિખર ગુરુવારે જ જોવા મળ્યો હતો, જ્યારે ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પ દ્વારા ભારત પર 25% ટેરિફ લાદવાની જાહેરાત પછી, FII એ એક દિવસમાં લગભગ ₹5,600 કરોડનું વેચાણ કર્યું હતું. આ વલણ અટકવાનું નામ નથી લઈ રહ્યું અને રોકાણકારોમાં ભયનું વાતાવરણ વધુ ઘેરું બની રહ્યું છે.
તો આ મોટા વિદેશી વેચવાલી પાછળના કારણો શું છે? ચાલો જાણીએ કે બજારને હચમચાવી નાખનારા 3 મોટા પરિબળો
1. ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પનો 25% ટેરિફ બોમ્બમાર્ડમેન્ટ
અમેરિકાના રાષ્ટ્રપતિ ડોનાલ્ડ ટ્રમ્પે તાજેતરમાં ભારતમાંથી થતી નિકાસ પર 25% ટેરિફની જાહેરાત કરી છે, જેનાથી ભારતની સુરક્ષિત સ્વર્ગ તરીકેની છબીને મોટો ફટકો પડ્યો છે. ટ્રમ્પના નિવેદનથી રોકાણકારોમાં અનિશ્ચિતતા અને ગભરાટ ફેલાયો છે. વૈશ્વિક બ્રોકરેજ CLSA અનુસાર, આ પગલાથી અમેરિકા અને રશિયા બંને સાથે સ્વતંત્ર વેપાર કરવાની ભારતની વ્યૂહરચના પર પણ પ્રશ્નો ઉભા થાય છે.
2. અત્યંત નબળી Q1 કમાણી સીઝન
ભારતની ટોચની કંપનીઓની પ્રથમ ક્વાર્ટર (Q1) કમાણી અપેક્ષાઓ કરતા ઘણી ઓછી હતી. છેલ્લા એક મહિનામાં IT ઇન્ડેક્સમાં 10% સુધીનો ઘટાડો થયો છે, જ્યારે બેંકિંગ ક્ષેત્ર પણ સ્થિર રહ્યું છે. ટોચની 9 ખાનગી બેંકોનો વિકાસ ફક્ત 2.7% હતો, જે દર્શાવે છે કે આર્થિક પ્રવૃત્તિ અને ક્રેડિટ માંગમાં નબળાઈ છે. આ જ કારણ છે કે FII એ ઇન્ડેક્સ ફ્યુચર્સમાં તેમની નેટ શોર્ટ પોઝિશન વધારીને 90% કરી છે, જે જાન્યુઆરીમાં અત્યાર સુધીના સૌથી ઊંચા સ્થાનને પણ વટાવી ગઈ છે.
૩. ડોલરની તોફાની ચાલ અને ચીનનું વળતર
આ અઠવાડિયે ડોલર ઇન્ડેક્સ ૨.૫% વધીને ૧૦૦ ને પાર કરી ગયો છે, જે બે મહિનાનો ઉચ્ચ સ્તર છે. આનાથી ઉભરતા બજારોમાં ડોલરનો પ્રવાહ ઘટી રહ્યો છે. ઉપરાંત, ચીનના અર્થતંત્રમાં રિકવરી અને વૃદ્ધિ અંદાજમાં સુધારો (હવે ૪.૮%) ના સમાચારે ફરીથી ત્યાં FII ને આકર્ષ્યા છે. ચીનનું મૂલ્યાંકન હવે ભારત કરતા સસ્તું લાગે છે, જેના કારણે મૂડીનો પ્રવાહ તેની તરફ વધ્યો છે.
શું ગભરાટમાં છુપાયેલી કોઈ તક છે?
જોકે, કેટલાક નિષ્ણાતો આ ભારે વેચાણને 'ખરીદીની તક' તરીકે માની રહ્યા છે. સનિલ સુબ્રમણ્યમના મતે, સ્થાનિક સંસ્થાકીય રોકાણકારો (DII) હાલમાં તરલતાથી ભરેલા છે અને તેઓ આવા ગભરાટના સમયગાળામાં ભારે રોકાણ કરી શકે છે. તે જ સમયે, ઐતિહાસિક ડેટા અનુસાર, જ્યારે પણ FII નો લાંબા-થી-ટૂંકા ગુણોત્તર ૦.૧૫ ની નીચે ગયો છે, ત્યારે નિફ્ટીએ આગામી શ્રેણીમાં સરેરાશ ૭% નો ઉછાળો દર્શાવ્યો છે.
શું તે હવે તોફાન છે કે કાયમી ફેરફાર?
હજુ સુધી એ સ્પષ્ટ નથી કે FIIનો આ આઉટફ્લો તાત્કાલિક ભય છે કે વૈશ્વિક રોકાણ પેટર્નમાં ઊંડો ફેરફાર છે. પરંતુ એ ચોક્કસ છે કે આગામી અઠવાડિયામાં બજારની ગતિવિધિ સ્થાનિક રોકાણકારો દ્વારા વિદેશી વેચાણ અને ખરીદી વચ્ચેના સંઘર્ષ દ્વારા નક્કી થશે. રોકાણકારો માટે આ સમય સમજદારીપૂર્વક નિર્ણયો લેવાનો છે.
